存储芯片价格下跌吓坏投资人，今年产业增速或降至30%

据外电报道，在经过长达一年半的暴涨之后，部分存储芯片的价格突然出现下滑。日前NAND Flash龙头厂韩国三星的 2017 年第 4 季财务预测不如市场预期之后，也引发相关市场投资者的恐慌，担心 2018 年的快闪存储器价格恐有崩跌的危机。

伴随着芯片市场已开始失去一些动能的新闻，广泛应用于智能手机的高端闪存芯片的价格在2017年四季度下跌了近5%。一些市场分析师当前预计，今年存储芯片的增幅将降至30%，较去年下降一半以上。

受此影响，三星电子的股价在上周暴跌了7.5%，其竞争对手SK海力士的股价则下跌了6.2%。不过市场分析师认为，存储芯片的价格不会突然坍塌。对芯片制造商而言，2018年将是相对平稳的一年。

从2016年年中开始，规模达1220亿美元的存储芯片产业一直在经历着前所未有的繁荣。单是在2017年，受益于需要功能更强大、可存储更多数据的芯片的智能手机和云服务的强劲增长，全球存储芯片产业的增幅达到近70%。

在经历数年行业整合，存储芯片厂商的数量已从上世纪90年代中期的20家左右降至若干家，内存芯片供应也变得更有纪律性。韩国元大证券（Yuanta Securities）分析师Lee Jae-won表示，“如果需求维持强劲但服务器的需求不再增长，那么存储芯片的价格在2018年可能会缓慢下滑。”

不过对波动幅度较大的存储芯片产业而言，30%的增幅依然是强劲涨势。市场分析师表示，去年爆炸性的增长让芯片制造商手握现金，能够用于再投资扩大产能。野村证券预计，继去年增长34%之后，今年NAND闪存芯片的供应将继续增长43%，这也会导致NAND闪存芯片的价格在今年下滑10%左右。

野村证券预计，芯片产量的增加主要来自于西部数据、东芝和美光三家公司，因为上述公司正力图追赶存储芯片龙头三星电子。三星电子目前掌控着全球闪存芯片市场大约40%的份额。

厄运尚未到来

市场分析师认为，智能手机制造商一直在扩大手机内存并提高手机价格，这让它们躲过了去年存储芯片价格暴涨给业绩带来的影响。

法国巴黎银行在研报中指出，去年第四季度发布的新款DRAM内存西片的平均价格比2016年第二季上涨了38%，NAND闪存芯片则上涨了84%。

如此稳定的市场需求将让存储芯片产业在今年的利润率保持健康水平，而且芯片制造商对更先进的技术投入将有助于降低生产成本，即便是在产品售价下滑时也能保持盈利。

麦格理证券预计，继2016年达到26.5%，并在2017年增长至47%之后，三星电子芯片部门的运营利润将在今年进一步增长至55.5%。

虽然NAND闪存芯片市场可能会走软，但比NAND业务规模大约200亿美元的DRAM内存芯片市场则有望大幅趋紧。受供应严重短缺影响，DRAM闪存芯片的价格预计还将上涨近9%。不过野村证券认为，随着DRAM存储芯片制造商蜂拥扩大产能--他们在2016年的资金投入约为100亿美元，2017年和2018年预计将合计投入380亿美元--DRAM闪存芯片的价格可能会在2019年最多下滑18%。

这也让一些投资人对存储芯片产业长期的前景充满了信心。“除一些微幅调整外，我目前的三星电子持股几乎没有变动，”投资公司IBK Asset Management基金经理Kim Hyun-su表示。“我并不认为三星电子当前的股价被高估，因为这家公司近来加大了派息力度，而且截至目前预期盈利相当高。”

客户的压力

智能手机制造商目前占据了全球存储芯片寻求的大约三分之一。许多智能手机制造商一直在不断向存储芯片制造商施压，要求降低产品售价。

《中国日报》在去年12月曾报道称，国家发改委已开始关注智能手机存储芯片价格的暴涨问题，或将对三星电子和其他公司是否存在价格操纵行为展开调查。

根据市场调研公司DRAMeXchange的统计，三星电子2017年超过50%的存储芯片业务营收来自于中国市场。“虽然供需动态仍然稳健，但客户施压降价让情况难以预测，”三星证券分析师MS Hwang就此表示。